Ciudad de México, 22 de mayo de 2026 – La agencia calificadora Moody’s Ratings redujo la calificación crediticia de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) de Baa2 a Baa3, el nivel más bajo desde 2011, y modificó su perspectiva a estable.
Esta decisión, anunciada el 21 de mayo, sigue directamente al recorte aplicado previamente a la calificación soberana de México, que también pasó a Baa3. Según la metodología de la agencia para emisores vinculados al gobierno, el Estado mexicano se considera proveedor de respaldo para la empresa eléctrica.
Moody’s confirmó la evaluación crediticia base (BCA) de la CFE en ba3, que refleja su fortaleza intrínseca sin apoyo extraordinario del gobierno. Esta calificación incorpora el ambicioso plan de inversiones de la empresa, que contempla alrededor de 30 mil millones de dólares hasta 2030, aunque advierte sobre riesgos de ejecución y posible aumento de deuda.
La agencia destacó que la perspectiva estable de la CFE se alinea con la del Gobierno federal y con la expectativa de que, en caso necesario, reciba apoyo financiero oportuno. Además, prevé que el desempeño financiero de la compañía se mantenga adecuado para su nivel de calificación en los próximos 12 a 18 meses.
Entre los factores positivos para la evaluación base se mencionan la posición dominante de la CFE en el mercado eléctrico mexicano, su liquidez adecuada y una base de financiamiento diversificada. Sin embargo, persisten limitaciones por la exposición a la volatilidad de los precios del gas natural, el riesgo cambiario y la incertidumbre geopolítica, aunque se mitigan parcialmente con coberturas en compras de combustible.
Moody’s explicó que la calificación Baa3 de la CFE resulta de tres elementos principales: la nota Baa3 del gobierno federal, una expectativa de apoyo gubernamental implícito “muy fuerte” y una “muy alta” dependencia de incumplimiento entre la empresa y el Estado. Esto mantiene la deuda senior no garantizada tres escalones por encima de su calidad crediticia propia (ba3).
Para una posible mejora futura en la nota de la CFE, la calificadora indicó que sería necesario primero un alza en la calificación de México. Adicionalmente, se requeriría que la empresa sostenga métricas financieras sólidas y reduzca los riesgos asociados a su programa de inversión.
Imágen cortesía: CFE
